Inwestycje w odnawialne źródła energii Znajdowanie projektów wiatrowych w Polsce gotowych do finansowania – zakup istniejących projektów, rozwój typu greenfield, repowering i joint venture

Nabycie istniejącego projektu: szybciej, lecz z pełnym due diligence

Zakup udziałów w spółce celowej albo pakietu praw projektowych pozwala skrócić drogę do etapu budowy, pod warunkiem, że nabywca przeprowadzi wielowymiarowe due diligence. Należy zweryfikować tytuły prawne do nieruchomości, czas trwania i możliwość cesji umów dzierżawy, obciążenia ksiąg wieczystych, status decyzji środowiskowej, zgodność projektu z miejscowym planem, pozwolenie na budowę oraz parametry i ważność warunków przyłączenia.

W sektorze wiatrowym szczególne znaczenie ma miejscowy plan zagospodarowania przestrzennego. Ustawa o inwestycjach w zakresie elektrowni wiatrowych reguluje lokalizację, budowę i przebudowę turbin, konsultacje społeczne oraz zasady partycypacji mieszkańców w korzyściach z inwestycji. Plan powinien określać m.in. maksymalną wysokość, średnicę wirnika oraz liczbę turbin. Z perspektywy banku nie wystarczy więc samo istnienie planu: trzeba potwierdzić, że parametry wybranej technologii pozostają w jego granicach.

Decydujące znaczenie dla realizacji projektu może mieć możliwość przyłączenia do sieci elektroenergetycznej. Warunki przyłączenia do sieci elektroenergetycznej są co do zasady ważne przez rok od dnia ich doręczenia. W okresie ich ważności, wraz z projektem umowy o przyłączenie, stanowią warunkowe zobowiązanie operatora do zawarcia tej umowy na zasadach określonych w przepisach. W procesie due diligence należy zweryfikować termin ważności warunków, status umowy przyłączeniowej, wymagane zabezpieczenia i zaliczki, harmonogram realizacji przyłącza oraz zakres odpowiedzialności za infrastrukturę przyłączeniową. Model finansowy powinien uwzględniać również ryzyko opóźnień, ograniczeń generacji i konieczności dostosowania parametrów technicznych projektu.

Greenfield: większa wartość, większe ryzyko rozwoju

Projekt greenfield daje inwestorowi pełną kontrolę nad lokalizacją, technologią, strukturą gruntową i strategią sprzedaży energii. Jednocześnie wymaga finansowania wieloletniego procesu rozwojowego, zanim aktywa uzyskają wartość akceptowalną dla kredytodawcy. Kluczowe etapy obejmują zabezpieczenie gruntów, analizę potencjału wiatrowego lokalizacji, proces planistyczny, środowiskowy oraz budowlany, a następnie pozyskanie przyłączenia do sieci i kontraktów realizacyjnych.

Ryzyka środowiskowe powinny być oceniane na wczesnym etapie rozwoju projektu. Instalacje wykorzystujące energię wiatru o łącznej mocy nominalnej co najmniej 100 MW należą do przedsięwzięć mogących zawsze znacząco oddziaływać na środowisko. Mniejsze instalacje również mogą podlegać kwalifikacji środowiskowej, zależnie od lokalizacji i pozostałych kryteriów ustawowych. Istotne jest przeanalizowanie obowiązku uzyskania decyzji o środowiskowych uwarunkowaniach, zakresu wymaganych ocen oraz zgodności planowanej inwestycji z warunkami określonymi w uzyskanych decyzjach. Odrębnej weryfikacji wymagają zmiany istniejących instalacji, w tym repowering, dla którego przewidziano szczególne rozwiązania.

Repowering: wartość istniejącej infrastruktury

Repowering polega na wymianie lub modernizacji istniejących turbin wiatrowych w celu poprawy efektywności produkcji, zwiększenia dyspozycyjności albo przedłużenia okresu ekonomicznej eksploatacji farmy. Jego przewagą mogą być istniejące prawa do gruntów, dane produkcyjne oraz infrastruktura przyłączeniowa. Nie oznacza to jednak automatycznego zachowania wszystkich dotychczasowych uprawnień i parametrów prawnych. Zmiana wysokości, średnicy wirnika, mocy lub oddziaływań instalacji może wymagać weryfikacji zgodności planistycznej, środowiskowej i budowlanej. Należy również sprawdzić możliwość zastosowania szczególnych rozwiązań środowiskowych dla repoweringu, z uwzględnieniem warunków ich obowiązywania i zakresu zastosowania.

Wycena repoweringu powinna obejmować także długoterminowe koszty eksploatacji. W odniesieniu do czynności i przeglądów serwisowych elementów technicznych elektrowni wiatrowych objętych ustawowym systemem certyfikacji należy zweryfikować wymagania dotyczące wykonawców, kwalifikacji personelu i procedur bezpieczeństwa. W modelu finansowym trzeba uwzględnić koszty serwisu, gwarancje dostępności, zakres odpowiedzialności dostawcy turbin oraz harmonogram wymiany głównych komponentów.

Joint venture: połączenie kapitału i lokalnego know-how

Joint venture sprawdza się, gdy inwestor finansowy wnosi kapitał, doświadczenie w finansowaniu projektowym i dostęp do kontraktów sprzedaży energii, a partner lokalny dysponuje pipeline’em, relacjami gruntowymi i kompetencją deweloperską. Umowa wspólników powinna precyzyjnie rozdzielać obowiązki, wkłady, decyzje zastrzeżone, zasady finansowania dodatkowych kosztów, mechanizmy wyjścia oraz odpowiedzialność za wady historycznego rozwoju projektu.

Dla zdolności do finansowania istotne jest, aby dokumentacja transakcyjna zapewniała inwestorowi kontrolę nad kluczowymi ryzykami, bez paraliżowania operacyjnego zarządzania. Przejrzysty model przychodowy — oparty na rynku, umowie PPA lub dostępnym systemie wsparcia — powinien być zestawiony z realistyczną prognozą produkcji i kosztów. Polski system aukcyjnego wsparcia OZE zastąpił wcześniejszy mechanizm zielonych certyfikatów dla nowych instalacji, przy czym większe instalacje pozostają zasadniczo uczestnikami rynku energii.

W praktyce najlepszy projekt to nie ten z najwyższą deklarowaną mocą, lecz taki, w którym grunt, decyzje, przyłącze, kontrakty i struktura korporacyjna tworzą spójny, możliwy do sfinansowania pakiet.

Chcesz dowiedzieć się więcej o projektach wiatrowych w Polsce gotowych do finansowania?

Zapraszamy na spotkanie podczas Windenergietage 2026. 11 listopada 2026 r. w godz. 15:00–18:00 przy naszym stole tematycznym na Państwa pytania odpowiedzą Justyna Loretańska, Henning von Zanthier i Jakub Wysocki.

Temat spotkania: „Polska energetyka wiatrowa: prawo, podatki i wejście na rynek dla niemieckich inwestorów”

Chętnie porozmawiamy o zakupie i rozwoju projektów wiatrowych, inwestycjach typu greenfield, repoweringu, joint venture oraz prawnych i podatkowych uwarunkowaniach prowadzenia inwestycji w Polsce.